未來10年，醫療行業趨勢判斷的核心內容是“科技創新”，目前多數跨國公司都在關注為細分領域提供整體解決方案，并強調各自在細分領域的優勢和專業。同時，他們也在關注細分領域的新產品開發。這是記者在“醫療器械在新監管及創新環境下的挑戰專場會議”上獲得的消息。
? ? 美國硅谷銀行數據顯示，從美國公司A輪的交易數量和投資金額來看，美國醫療健康領域風險投資在2015年達到2000年以來最高水平，為94億美元。醫療器械的投資比例卻從2009年以來逐年下降，2015年僅有22筆，相對2014年39筆下降近50%。生物制藥領域風險投資正在連年增加，而診斷工具的風險投資卻越來越少，2015年降到17筆。
? ? 紅杉資本董事總經理楊云霞表示，目前美國醫療器械投資呈現三大趨勢：第一，醫療器械領域的現有治療和技術手段相對比較成熟，創業企業主要集中在某一細分市場或現有產品的改進，突破性技術比例偏低，從而導致資本的興奮度偏低；第二，海外成熟市場的市場規模、成長性、支付體系等相對穩定，因此新產品的未來現金流容易測算，退出價值和通道相對固定；第三，國際化趨勢明顯，創業企業從早期就更關注海外市場的拓展和合作。
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? ? 醫療投資格局突變
? ? 從已有的數據來看，美國在醫療器械上的投資筆數雖然下降了近一半，但金額卻相對保持穩定。楊云霞指出，目前美國在醫療器械領域出現了新的投資格局，心血管、骨科開始成為投資熱點。2014-2015年，按學科分醫療器械領域最活躍的新投資交易顯示，心血管20筆、骨科12筆、血管10筆、眼科7筆、皮膚和藥品配送均為6筆、神經5筆、耳鼻喉和泌尿科均為4筆。
? ? 事實上，不僅是美國，我國的醫療健康投資近年來也發生了較為明顯的變化。2015年國內醫療健康行業細分領域VC/PE融資分布數據顯示，生物技術融資案例為32筆，共計金額為853.58萬美元；醫藥行業融資案例為38筆，共計金額為1730.55萬美元；醫療服務融資案例為32筆，共計金額為307.34萬美元；醫療設備僅為20筆，共計金額為428.3萬美元。
? ? 會上，也有專家指出，目前中國的醫療器械投資呈現五大特點：一是投資并購資本越來越大，動輒千萬元甚至過億元資本流入；二是投資和并購活動越來越頻繁，大量新技術不斷涌現，整個行業整合也不可避免會持續發生；三是醫療器械巨頭紛紛并購小型醫械公司來完善自己的產品線；四是其他行業的資本巨頭入主，例如房產資本；五是移動醫療漸露頭角，如軟銀中國1000萬元投資醫信科技等。
? ? 記者也了解到，2015年大手筆的醫療器械投資案較多，但整體看來投資案數量有所下滑。關注度較高的有美敦力429億美元收購柯惠醫療，成為醫療器械行業最大的收購案件；華業地產21.5億元現金收購重慶捷爾醫療設備有限公司100%股權；康德樂19.44億美元收購強生旗下CORDIS公司；瑞博醫療在中國募資2500萬美元進入中國市場等。
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? ? 投資需抓時間點
? ? 在楊云霞看來，“未來醫療器械的發展將呈現六大特點：微創化、無創化、數字化、智能化、簡單化、傻瓜化。”而醫療器械領域投資邏輯也將以需求為導向，并按照疾病譜尋找市場成長空間巨大的行業，可以參考的標準較多，如疾病發病率、年手術量、現有產品銷售量、海外成熟市場容量等。
? ? 楊云霞指出，在醫療器械投資上，現階段診斷和治療是直接為疾病控制服務的，是當前關注的重點，但下一階段，預防和康復會成為醫療健康行業的明日之星。另外，她透露，醫療器械領域投資存在時間軸導向。每個細分領域有非常清晰的發展路徑，而且在每個時間節點上可以有明確的事件計劃。所以，投資方一定要關注細分領域的發展規律，總結各自的“時間軸”，并根據基金周期特點，結合行業的發展路徑，設計相應的退出時點和退出方案。
? ? 君聯資本一位高管告訴本報記者，對醫療器械行業的投資主要把握三大關鍵點，分別是終端掌控能力、技術創新水準和售后服務質量。終端掌控能力是醫療器械公司生存的基本。產品的創新水準和服務能力也是投資機構關注的重點，這兩個環節不能偏頗，缺一不可。
? ? 同時，楊云霞提示，應該把并購作為未來醫療健康投資非常重要的退出渠道，而跨國公司是實施并購的主要對象。針對跨國公司的發展策略，選擇對其現有產品線尤其是在新興市場形成補充的行業方向，研究跨國公司的最新產品線和未來主流產品研發方向，選擇相應的國內行業進行研究。
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（摘自醫藥經濟報）